集采政策落地之前，国内院端医疗器械曾经历一段利润丰厚的黄金时期。高值耗材流通环节存在巨大价差，经销商依靠客情关系就能获取可观收益。2019年国内医疗器械市场规模突破六千亿元，行业普遍看好老龄化、进口替代带来的发展机遇，大量医疗器械企业登陆资本市场，市场一片向好。

但随着带量采购全面常态化，行业风向彻底转变。冠脉支架、骨科关节、种植牙、生化试剂等众多品类陆续纳入集采，产品价格大幅下探，部分品类降幅高达九成。企业采用以价换量模式争夺市场份额，利润空间被持续压缩。叠加行业同质化严重，大量企业扎堆成熟赛道，进一步掀起激烈价格战。即便政策出台“反内卷”相关规则试图引导理性报价，院端内卷已经成为行业无法回避的现实问题。

高值耗材企业最先感受到盈利压力。多家上市企业财报显示，近几年企业毛利率大幅回落，不少企业出现净利润大幅下滑。当然也有少数企业依靠海外市场拓展、创新产品放量实现业绩逆势上涨，但这类企业在板块中属于少数群体。除高值耗材之外，医疗设备赛道同样处境艰难，县域打包采购让中低端设备价格近乎腰斩。比降价更棘手的是公立医院回款周期不断拉长，应收账款占用大量现金流，从行业龙头到中小厂商、经销商都深受影响。部分中小从业者无力扛住压力，只能退出市场，或是重新回归打工人身份。

院端生意寒意渐浓的同时，家用医疗器械市场维持两位数增长，市场规模持续扩容，不少深耕C端的企业营收利润实现正向增长，成为医疗器械行业的增量蓝海。在此背景下，迈瑞、威高、联影这些深耕医院市场的行业巨头，纷纷下场布局家用器械赛道。

迈瑞医疗聚焦慢病家庭管理，研发可穿戴传感器搭配AI预警算法的慢病管理方案，持续开发轻量化、长续航的家用可穿戴监护硬件，打通医院、基层与家庭的健康管理链路。威高集团打造独立家用品牌，坚持自主研发突破零部件瓶颈，推出制氧机、血压计等多款家用产品，借助电商渠道打开销量，部分单品表现亮眼。联影则陆续推出医疗级助听器、持续葡萄糖监测设备、家用动态心电系统等多款产品，积极入驻主流电商平台拓展C端销路。

不过家用赛道早已不是低竞争的红利洼地，CGM、助听器等品类已经爆发价格战，市场本就厮杀激烈。院端巨头入局拥有得天独厚的优势：多年积累的医疗级硬件研发实力，可以实现院内院外产品联动，搭建一体化健康解决方案。但短板同样突出，企业习惯于院端B端的经营逻辑，在电商运营、消费者品牌营销、线上流量运营方面经验匮乏，这会成为巨头拓展家用市场的阻碍。

院端巨头与原生家用器械企业即将正面交锋，新旧力量同台博弈。一边手握硬核医疗技术，一边深谙消费者需求与消费渠道，二者优劣互补又互相竞争。这场跨界突围将会改写家用医疗器械的竞争逻辑，整个医疗器械行业的市场格局，也将在这场肉搏战中迎来全新变化。